Terdapat jurang dalam peraturan aset kripto yang perlu diperbaiki oleh Kongres. Jurang itu menyumbang kepada penipuan dan perlindungan pelabur yang lemah dalam pengedaran dan perdagangan aset kripto. Dalam Tiba masanya untuk mengukuhkan peraturan aset kripto, Timothy G. Massad membincangkan bagaimana peraturan yang lebih baik akan memberi manfaat kepada pelabur kripto, mengembangkan lagi teknologi baharu, menyekat penggunaan aset kripto yang digunakan untuk pembayaran haram, dan mengurangkan risiko serangan siber, yang boleh mengakibatkan kerosakan cagaran di tempat lain dalam kewangan kita sistem. Aset kripto merentasi sempadan bidang kuasa semasa dan dengan itu jatuh ke dalam jurang antara pihak berkuasa kawal selia. Walaupun setiap Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) mempunyai beberapa kuasa ke atas aset kripto, kedua-duanya tidak mempunyai bidang kuasa yang mencukupi, dan juga tidak bersama-sama.
apa yang berlaku semasa solstis musim sejuk
Gembar-gembur yang mengelilingi Bitcoin dan aset kripto lain telah menyumbang kepada gangguan peraturan. Pencipta Bitcoin berjanji ia akan menyelesaikan masalah amanah dan mengurangkan pergantungan kami pada pengantara kewangan berpusat. Walau bagaimanapun, ia tidak mengurangkan pergantungan kami kepada pengantara kewangan atau menghakis kuasa institusi terbesar kami. Sesungguhnya, aset kripto telah mencipta pengantara kewangan baharu yang kurang bertanggungjawab berbanding bank besar.
Pertukaran kripto dan platform dagangan baharu tidak tertakluk kepada piawaian tradisional yang diperlukan oleh pengantara pasaran sekuriti dan derivatif. Akibatnya, perlindungan pelabur lemah dan dakwaan penipuan dan konflik kepentingan kerap berlaku. Tiada peraturan khusus untuk memastikan perlindungan aset pelanggan. Satu kebaikan teknologi lejar teragih (DLT) yang sepatutnya adalah untuk menyediakan rekod pemilikan yang tidak boleh diubah. Namun sesetengah platform sebenarnya tidak merekodkan minat pelanggan pada blockchain dan mungkin beroperasi tanpa aset yang mencukupi untuk menampung tuntutan pelanggan. Ia seperti perbankan rizab pecahan tanpa rangka kerja kawal selia—atau insurans—yang melindungi pendeposit. Tiada peraturan mengenai cara perdagangan dilaksanakan. Pertukaran kripto tidak perlu mempunyai sistem untuk mencegah penipuan dan manipulasi, begitu juga peraturan untuk mencegah atau meminimumkan konflik kepentingan. Pertukaran kripto boleh terlibat dalam perdagangan proprietari terhadap pelanggan mereka, sesuatu yang tidak boleh dilakukan oleh Bursa Saham New York. Peraturan untuk meminimumkan risiko operasi dan memastikan perlindungan sistem diperlukan, sama seperti pengantara sekuriti dan derivatif.
Pengawasan kawal selia yang tidak mencukupi mewujudkan risiko masyarakat yang lebih luas berkenaan dengan keselamatan siber dan pembayaran haram. Tidak seperti bank dan bursa, pengantara kripto tidak menghadapi sebarang keperluan keselamatan siber khusus, dan penggodaman siber adalah perkara biasa: Penggodaman [terhadap institusi kripto] semakin meningkat kerana ia berfungsi. Institusi kripto adalah kecil berbanding pasaran perbankan, sekuriti dan derivatif, tetapi ia tidak beroperasi secara berasingan; mereka mempunyai banyak kaitan dengan sistem kewangan yang lebih luas. Serangan siber ke atas institusi crypto boleh membawa kepada kerosakan cagaran di tempat lain. Aset kripto semakin digunakan untuk mengelakkan sekatan tajaan kerajaan dan untuk pembayaran haram— termasuk perisian tebusan untuk serangan siber dan transaksi dalam narkotik, senjata api atau barangan pasaran gelap yang lain. Kekurangan ketelusan di pihak perantara crypto menyumbang kepada masalah ini.
tahun berapakah ratu victoria menjadi ratu
SEC mempunyai bidang kuasa ke atas aset kripto yang dianggap sekuriti, tetapi banyak aset kripto—termasuk yang paling banyak didagangkan seperti Bitcoin—bukan sekuriti. CFTC mengisytiharkan Bitcoin dan komoditi mata wang maya lain, tetapi itu tidak menyelesaikan masalah. Derivatif berdasarkan aset kripto tertakluk kepada peraturan CFTC—seperti niaga hadapan dan pertukaran Bitcoin— begitu juga platform yang memperdagangkan derivatif tersebut. Tetapi CFTC hanya mempunyai bidang kuasa yang sangat terhad bagi pasaran tunai asas untuk aset kripto tersebut—contohnya, pembelian dan penjualan Bitcoin. Di situlah kebanyakan aktiviti hari ini. Kongres perlu membetulkan perkara ini dengan mewujudkan pengawasan kawal selia pasaran tunai untuk aset kripto, dan platform dagangan serta pengantara lain yang beroperasi dalam pasaran tersebut. Sama ada SEC atau CFTC adalah kompeten untuk mengawal selia kawasan ini jika diberi kuasa; adalah tidak cekap untuk mewujudkan agensi baharu. Massad mengesyorkan menjadikan SEC sebagai agensi utama. Massad berhujah bahawa kita tidak sepatutnya menangguhkan undang-undang negeri dalam mengawal selia aset kripto. Pasaran ini berusaha untuk menjadi antarabangsa dan terbaik dilayan oleh rangka kerja kawal selia nasional. Perubahan dalam peraturan antarabangsa aset kripto tidak seharusnya menyebabkan kita teragak-agak untuk bergerak ke hadapan; ia mewujudkan peluang bagi A.S. untuk melaksanakan kepimpinan global. Undang-undang 2012 yang mengawal selia crowdfunding adalah model yang baik untuk tindakan Kongres. Undang-undang itu menetapkan prinsip yang serupa dengan yang telah kami ikuti dalam pasaran sekuriti dan derivatif, dan menyerahkan kepada SEC untuk memikirkan butiran dan melaksanakan peraturan. Kongres harus melakukan perkara yang sama di sini.
Teknologi inovatif tidak semestinya memerlukan kelonggaran peraturan. Anda tidak perlu melonggarkan peraturan mengenai tawaran syiling permulaan atau membuat kotak pasir kawal selia yang peraturan diketepikan. Sama ada peraturan yang lebih baik memihak kepada institusi yang lebih besar dan aplikasi DLT yang lebih terpusat dan dengan itu menjejaskan potensi yang DLT menyumbang kepada proses kewangan yang lebih terpencar merupakan persoalan terbuka yang memerlukan lebih banyak analisis.
Tujuh cadangan langsung mengalir daripada kertas ini. Menurut Massad, laporan daripada Majlis Pemantauan Kestabilan Kewangan akan menjadi cara yang ideal untuk bergerak ke hadapan. Inisiatif kawal selia kendiri industri juga perlu. Berikut adalah cadangannya:
Kongres harus mengarahkan agensi mengeluarkan peraturan untuk melaksanakan prinsip teras dan mengenai perkara lain yang diyakini oleh agensi itu perlu untuk menggalakkan ketelusan, integriti, perlindungan pelanggan dan kestabilan kewangan.
masa terbaik untuk melihat pancuran meteor orionid
Muat turun kertas kerja penuh. Penulis tidak menerima sebarang sokongan kewangan daripada mana-mana firma atau orang untuk artikel ini atau daripada mana-mana firma atau orang yang mempunyai kepentingan kewangan atau politik dalam artikel ini. Dia kini bukan pegawai, pengarah, atau ahli lembaga mana-mana organisasi yang mempunyai kepentingan dalam artikel ini.
Laporan Dihasilkan oleh Pusat Peraturan dan Pasaran