Tiada kemelesetan, tetapi pembetulan pasaran boleh menyebabkannya

Sebelum pelepasan pekerjaan Jumaat lalu, beberapa pemerhati yang pesimis bimbang kemelesetan semakin hampir. Keluaran KDNK terkini daripada BEA menunjukkan pertumbuhan keluaran sebenar perlahan kepada merangkak pada suku pertama, meningkat pada kadar tahunan hanya 0.7 peratus. Dan itu menyusuli laporan mengenai pekerjaan Mac yang telah menunjukkan kelembapan mendadak dalam pertumbuhan pekerjaan. Di samping berita ekonomi ini, pasaran saham yang melambung tinggi sebelum ini mendatar.



Tetapi ketakutan di kalangan pesimis tentang kemelesetan yang menjulang, yang tidak pernah meyakinkan, telah dihentikan oleh laporan pekerjaan Jumaat lalu yang menunjukkan 211,000 pekerjaan baharu bersih pada bulan April, dan purata pertumbuhan pekerjaan bulanan yang sangat sihat sebanyak 185,000 dalam tempoh empat bulan pertama tahun itu .

masa di london gmt

Sebagai ringkasan ringkas kesihatan pengembangan ekonomi, kita harus menerima trend pertumbuhan pekerjaan di atas berbanding pertumbuhan KDNK benar yang hampir mendatar. Dan sebagai peraturan umum, kita harus lebih mengutamakan pertumbuhan pekerjaan berbanding pertumbuhan KDNK sebenar sebagai ukuran aktiviti ekonomi keseluruhan kerana anggaran KDNK mungkin tidak betul untuk variasi bermusim dan mungkin tidak menangkap dengan betul komposisi dan harga yang berubah bagi apa yang kita hasilkan dan gunakan.





Mengikut data agregat, terdapat beberapa tanda kelemahan keseluruhan dalam ekonomi. Walaupun sesetengah sektor, seperti kereta, semakin lemah, yang lain, seperti pertahanan, pembinaan dan banyak perkhidmatan, masih berkembang dengan mantap. Dan ekonomi global kini kurang mengheret A.S. berbanding sebelum ini. Sehingga baru-baru ini, pertumbuhan yang lemah di luar negara menjejaskan pengembangan A.S. melalui kadar pertukaran dan saluran perdagangan. Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, kenaikan dolar telah berhenti. Dan ramalan IMF semasa untuk 2017 termasuk pertumbuhan yang lebih baik yang berterusan di Eropah walaupun terdapat ketidaktentuan Brexit dan kegawatan imigresen, dan pengembangan pesat yang berterusan dalam ekonomi pasaran sedang pesat membangun. Janet Yellen baru-baru ini memberi keterangan bahawa Fed percaya kelembapan dalam pertumbuhan KDNK adalah sementara dan ia menjangkakan untuk terus meningkatkan kadar faedah dasar sepanjang 2017.

Tetapi anggaran sejauh mana pengembangan yang sihat boleh dicapai adalah sangat tidak pasti. Potensi pertumbuhan ekonomi agak lebih besar daripada yang disangkakan ramai.



Walaupun pengembangan itu sihat pada masa ini, ia telah bertahan selama 8 tahun, yang lama mengikut piawaian sejarah. Malah sebelum kadar pengangguran turun kepada 4.4 peratus pada April, ramai penganalisis percaya ekonomi telah mencapai guna tenaga penuh, yang akan mengehadkan potensi pengembangan ekonomi selanjutnya. Tetapi anggaran sejauh mana pengembangan yang sihat boleh dicapai adalah sangat tidak pasti. Potensi pertumbuhan ekonomi agak lebih besar daripada yang disangkakan ramai. Melalui kebanyakan pengembangan sekarang, kadar penyertaan tenaga buruh menurun lebih cepat daripada yang diramalkan oleh demografi sahaja. Dalam suku kebelakangan ini, apabila pasaran pekerjaan semakin ketat, penurunan dalam penyertaan telah berhenti. Tambahan pula, terdapat pelbagai bukti dari dekad kebelakangan ini tentang betapa rendahnya pengangguran tanpa menjana inflasi yang semakin pantas. Fed berwaspada terhadap kedua-dua belah mandatnya, dan hakikat bahawa ia tidak menaikkan kadar lagi sekarang tetapi masih menjangka untuk berbuat demikian pada 2017 menunjukkan ia melihat dan mengalu-alukan pengembangan berterusan dalam ekonomi.

raja henry isteri ke-8

Adakah prospek ekonomi ini memberitahu kami apa-apa yang berguna tentang pasaran saham dan adakah harga pasaran saham memaklumkan ramalan kami untuk ekonomi? Ekonomi dan pasaran saham mempengaruhi satu sama lain dalam banyak cara. Pengembangan yang kukuh meningkatkan keuntungan dan peluang untuk pelaburan baharu. Pasaran saham yang semakin meningkat meningkatkan kekayaan dan keyakinan kedua-dua pengguna dan perniagaan. Semua sambungan ini berlaku dengan ketinggalan berubah-ubah. Dan, secara amnya, penurunan pasaran tidak menyebabkan kemerosotan ekonomi. Tetapi kejatuhan pasaran yang besar boleh menjejaskan kekayaan dan jangkaan yang cukup untuk menekan ekonomi dengan ketara. Dan sesetengah pemerhati beralasan bahawa lonjakan kepentingan ETF sebagai cara untuk menyertai pasaran saham boleh meningkatkan kejutan ke bawah bagi kebanyakan pelabur dan, seterusnya, mempunyai lebih banyak kesan ke atas ekonomi. Walaupun dana bersama menarik terutamanya pelabur jangka panjang, ETF menarik pelabur yang lebih cenderung untuk berdagang secara aktif.

Pasaran lembu hebat pada tahun 1990-an berakhir apabila apa yang kini kita panggil gelembung dot-com akhirnya muncul. Hari ini, harga saham media sosial dan lain-lain yang berkaitan dengan industri Lembah Silikon (FANG ialah singkatan untuk empat firma dominan dalam kategori ini, Facebook, Apple, Netflix dan Google), telah meningkat ke paras yang menyerupai saham bintang ledakan sebelumnya. . Disebabkan kejayaan mereka dalam pasaran saham, saham terbang tinggi ini sangat berwajaran dalam ETF yang diindeks kepada purata saham yang luas atau kepada pertumbuhan atau saham berteknologi tinggi. Kebimbangannya ialah, jika pembetulan bermula dalam saham ini, tergesa-gesa penjualan oleh pelabur ETF boleh meningkatkan penurunan harga saham dengan ketara.



Adakah itu cukup untuk mendorong ekonomi ke dalam kemelesetan? Ia berlaku pada tahun 2001 dan kerosakan mungkin lebih besar dalam pasaran hari ini.